國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)一周點(diǎn)評(píng)（1月1日-1月5日）
來(lái)源： 時(shí)間：2008-01-07
一、宏觀視野
（一）央行明確2008年工作重點(diǎn)
在近日召開(kāi)的中國(guó)人民銀行工作會(huì)議上，明確了２００８年央行工作的六大重點(diǎn)，即：貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，執(zhí)行從緊的貨幣政策，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱和物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹；推進(jìn)金融體制改革，鞏固和擴(kuò)大改革成果；加快構(gòu)建金融穩(wěn)定長(zhǎng)效機(jī)制，維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行；加大創(chuàng)新力度，推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展；進(jìn)一步深化外匯管理體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換；抓好金融基礎(chǔ)建設(shè)，提高中央銀行金融服務(wù)水平。
點(diǎn)評(píng)：央行08年工作重點(diǎn)的明確體現(xiàn)了央行貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，服務(wù)大局，與時(shí)俱進(jìn)一以貫之的原則，也凸現(xiàn)了當(dāng)前金融領(lǐng)域迫切需要解決的問(wèn)題。而能否出臺(tái)和落實(shí)具體有效可行的工作措施是今年從緊貨幣政策能否實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。
（二）人民幣匯率新年創(chuàng)新高
繼新年首個(gè)交易日突破７.３關(guān)口后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)接連突破７.２９和７.２８兩大關(guān)口，以７.２７７５創(chuàng)出新高，
點(diǎn)評(píng)：國(guó)際匯市美元近期的大幅下挫，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率大幅升值的主因,也引發(fā)了對(duì)人民幣加速升值的預(yù)期。但當(dāng)前人民幣升值的一小步影響的已不僅僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身，在人民幣日趨升值更大影響力的背后將會(huì)有更多國(guó)際利益集團(tuán)更為錯(cuò)亂復(fù)雜的搏羿。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
（一）趙丹陽(yáng)將對(duì)赤子之心作為顧問(wèn)的所有信托盡快清盤(pán)。
近日，趙丹陽(yáng)在《致投資者的一封信——2007》中表示，依其投資理念，目前市場(chǎng)的投資安全邊際不夠，未來(lái)一段時(shí)間較難取得好的投資收益。經(jīng)過(guò)慎重考慮，并和兩個(gè)信托公司溝通后，赤子之心作為顧問(wèn)的所有信托將盡快清盤(pán)。將投資款返還給投資者，便于投資者自由把握未來(lái)投資機(jī)會(huì)。”
點(diǎn)評(píng)：作為國(guó)內(nèi)私募信托基金最早的開(kāi)拓者之一，赤子之心的清盤(pán)舉措倍受關(guān)注，也引發(fā)了市場(chǎng)的看空爭(zhēng)論。不論何時(shí)何地，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)無(wú)處不在，關(guān)鍵在于是否適合自己，自己有沒(méi)有條件和能力去把握。正如趙丹陽(yáng)所言：“對(duì)赤子之心的投資者而言，今年是艱苦的一年。同任何相關(guān)指數(shù)相比，我們都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后”。在不斷“得”的同時(shí)，認(rèn)識(shí)自己的不足，承認(rèn)自己的能力邊際，懂得“舍”，需要大智，更需要大勇。不論出于何種考慮，赤子之心此時(shí)的退出都是對(duì)委托人的最大盡責(zé)，詮釋了如何履行“受人之托，代人理財(cái)”職責(zé)，為如何實(shí)現(xiàn)受益人利益最大化注入了新的內(nèi)涵。
?。ǘ﹪?guó)開(kāi)行盤(pán)活存量貸款，參與認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃。
近日，國(guó)開(kāi)行通過(guò)將其貸款債權(quán)折算成現(xiàn)金的方式認(rèn)購(gòu)約人民幣7億元中信信托發(fā)起的中信遠(yuǎn)景基礎(chǔ)設(shè)施投資信托計(jì)劃份額。
點(diǎn)評(píng)：在貨幣政策從緊，信貸緊縮的當(dāng)下，國(guó)開(kāi)行率先邁出了大膽創(chuàng)新的一步，也激發(fā)了業(yè)內(nèi)仿效的熱情。而如果此舉成為行業(yè)標(biāo)桿，個(gè)個(gè)仿效，則信貸緊縮將成為一紙空談。金融創(chuàng)新總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的積聚，漸進(jìn)的量變終將換來(lái)質(zhì)變。面對(duì)政策有限，監(jiān)管容忍有度的當(dāng)下，金融創(chuàng)新既要大膽探索，更要小心求證，切忌急功近利，蜂擁而上，避免搬起石頭砸自己腳。
（一）央行明確2008年工作重點(diǎn)
在近日召開(kāi)的中國(guó)人民銀行工作會(huì)議上，明確了２００８年央行工作的六大重點(diǎn)，即：貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，執(zhí)行從緊的貨幣政策，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱和物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹；推進(jìn)金融體制改革，鞏固和擴(kuò)大改革成果；加快構(gòu)建金融穩(wěn)定長(zhǎng)效機(jī)制，維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行；加大創(chuàng)新力度，推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展；進(jìn)一步深化外匯管理體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換；抓好金融基礎(chǔ)建設(shè)，提高中央銀行金融服務(wù)水平。
點(diǎn)評(píng)：央行08年工作重點(diǎn)的明確體現(xiàn)了央行貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，服務(wù)大局，與時(shí)俱進(jìn)一以貫之的原則，也凸現(xiàn)了當(dāng)前金融領(lǐng)域迫切需要解決的問(wèn)題。而能否出臺(tái)和落實(shí)具體有效可行的工作措施是今年從緊貨幣政策能否實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。
（二）人民幣匯率新年創(chuàng)新高
繼新年首個(gè)交易日突破７.３關(guān)口后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)接連突破７.２９和７.２８兩大關(guān)口，以７.２７７５創(chuàng)出新高，
點(diǎn)評(píng)：國(guó)際匯市美元近期的大幅下挫，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率大幅升值的主因,也引發(fā)了對(duì)人民幣加速升值的預(yù)期。但當(dāng)前人民幣升值的一小步影響的已不僅僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身，在人民幣日趨升值更大影響力的背后將會(huì)有更多國(guó)際利益集團(tuán)更為錯(cuò)亂復(fù)雜的搏羿。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
（一）趙丹陽(yáng)將對(duì)赤子之心作為顧問(wèn)的所有信托盡快清盤(pán)。
近日，趙丹陽(yáng)在《致投資者的一封信——2007》中表示，依其投資理念，目前市場(chǎng)的投資安全邊際不夠，未來(lái)一段時(shí)間較難取得好的投資收益。經(jīng)過(guò)慎重考慮，并和兩個(gè)信托公司溝通后，赤子之心作為顧問(wèn)的所有信托將盡快清盤(pán)。將投資款返還給投資者，便于投資者自由把握未來(lái)投資機(jī)會(huì)。”
點(diǎn)評(píng)：作為國(guó)內(nèi)私募信托基金最早的開(kāi)拓者之一，赤子之心的清盤(pán)舉措倍受關(guān)注，也引發(fā)了市場(chǎng)的看空爭(zhēng)論。不論何時(shí)何地，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)無(wú)處不在，關(guān)鍵在于是否適合自己，自己有沒(méi)有條件和能力去把握。正如趙丹陽(yáng)所言：“對(duì)赤子之心的投資者而言，今年是艱苦的一年。同任何相關(guān)指數(shù)相比，我們都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后”。在不斷“得”的同時(shí)，認(rèn)識(shí)自己的不足，承認(rèn)自己的能力邊際，懂得“舍”，需要大智，更需要大勇。不論出于何種考慮，赤子之心此時(shí)的退出都是對(duì)委托人的最大盡責(zé)，詮釋了如何履行“受人之托，代人理財(cái)”職責(zé)，為如何實(shí)現(xiàn)受益人利益最大化注入了新的內(nèi)涵。
?。ǘ﹪?guó)開(kāi)行盤(pán)活存量貸款，參與認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃。
近日，國(guó)開(kāi)行通過(guò)將其貸款債權(quán)折算成現(xiàn)金的方式認(rèn)購(gòu)約人民幣7億元中信信托發(fā)起的中信遠(yuǎn)景基礎(chǔ)設(shè)施投資信托計(jì)劃份額。
點(diǎn)評(píng)：在貨幣政策從緊，信貸緊縮的當(dāng)下，國(guó)開(kāi)行率先邁出了大膽創(chuàng)新的一步，也激發(fā)了業(yè)內(nèi)仿效的熱情。而如果此舉成為行業(yè)標(biāo)桿，個(gè)個(gè)仿效，則信貸緊縮將成為一紙空談。金融創(chuàng)新總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的積聚，漸進(jìn)的量變終將換來(lái)質(zhì)變。面對(duì)政策有限，監(jiān)管容忍有度的當(dāng)下，金融創(chuàng)新既要大膽探索，更要小心求證，切忌急功近利，蜂擁而上，避免搬起石頭砸自己腳。
(chenping摘自用益信托工作室)